分级基金之a份额是价值洼地还是陷阱-凯发k8体育
1、a类基金类似于固定收益投资产品，基本无风险且收益普遍高于一年期定期存款利率，目前约定年收益率从最低4.09%（150034）到最高的7.5%（150047），股票型普遍高于债券型。
2、场内普遍折价交易，最高的150022的折价率达到20%以上。
3、部分永续型高收益a类基金可以被视为超长期债券。
基于以上几点，有投资者认为a份额应像高收益债券一样溢价交易，从现在的高折价到有溢价，这下可要赚翻了，先别急着高兴，有几个问题要提醒投资者注意。
1、由于不是债券，所以不能利用正回购使用杠杆增加收益率。
2、大多数分级基金a类份额的收益率是浮动的，与定期存款利率挂钩，并不像债券一样是固定的，这就意味着将来央行降息的时候a类份额的收益率也要相应的下调，当然总会高于定期存款利率。另外有些a类份额的收益并不保证，特殊情况下甚至会损失本金。
3、场内a份额的高折价是由于配对转换机制造成的，就是说基金的a份额和b份额的交易价格相互制约，a份额高了b就要低，反之亦然。由于a份额是低风险低收益，而b份额享受杠杆，所以b份额普遍溢价，尤其是市场行情看好时会大幅度溢价，那时a份额的折价率会更高。对于没有配对转换交易的a类份额折价率都很低，并没有多少利润空间。
4、a份额的约定收益率是通过份额折算来实现的，但那绝对不是分红也不是兑现利息，大多数a类份额的投资者会得到一些母基金，注意可不是a类份额，甚至有些分级基金的折算是全部折算为母基金再分成ab两类份额分给投资者。对于风险厌恶型的投资者可要谨慎哦，有人说我可以像债券付息前避税一样在份额折算前卖出，等份额折算后再买回来，可是不要忘了基金的交易手续费可比债券高多了。即使对不厌恶风险的投资者，也要注意份额折算后，a类份额的折价率往往要大幅度提高，能不赔就不错了，这一点请看a类基金的k线图，不管是短线还是长线，如果你的年收益率能达到5%算你nb。当然有人就是善于交易，高抛低吸能达到10%，我只能说你太油菜了，可是如果您去别的地方试试，没准能达到50%。
5、分级基金的规则十分复杂，不同的分级基金之间差距很大，如果真想在这里投资，请务必自行研究基金合同，不要看网上的报道，甚至很多专业基金研究机构的报告都有错误。
综上所述，分级基金a类份额和债券是完全不同的东西，目前存在一定的机会但是空间不大，在连续大涨了几天之后，在没有做好功课就冒然跟进，那不是一个价值洼地而是一个陷阱，说它是泰坦尼克号也不为过。
分级基金a现在有投资价值吗
前段时间由于逼近下折的b份额持续跌停，部分投资者通过买入a份额合并赎回的方式卖出b份额，对于a份额的需求推动其价格上行。此外，对于看空后市的投资者而言，分级指数基金a份额可以作为一个不错的“看跌期权”进行投资。
从6月初至今，分级a隐含收益率从6.8%一路降至5.8%，价格平均上涨约15%，隐含收益率已达到2012年以来最低水平。一方面a作为债券配置价值不高。另一方面，“看跌期权”的价值已经不如昔日，看跌期权价值难以继续驱动a类价格继续上升。
因此，分级a相对于债券已经没有比较优势。a份额投资者应该保持谨慎，避免盲目追高
目前有哪些有期限的分级基金a份额？相对那些无限期的分级基金，例如广发100a。
从基金资产的安全性看，基金清盘等导致a类份额约定收益无法兑现的风险几乎为零，所以其信用度比aaa级的企业债还要高。因此，分级基金的a类份额已经体现出了良好的投资价值，是追求长期稳健收益的机构和个人客户进行配置的良好标的。有期限的分级基金a份额包括：中欧盛世成长、国联安双禧、万菱信的深成、银华中证权重、长盛的同瑞、国联安的双利中小板、申万菱信中小板、聚利a、增利a＼浦银增a、长盛中证800和国投瑞银深证100等固定期限分级基金。
为什么分级基金的a份额是折价交易？为什么a份额在大盘跌的时候却是上涨的？
1、分级基金的a份额是折价交易的原因是一般a类份额是固定收益的份额，因为是固定收益的，而且收益率都不高，所以很多人不喜欢这么低的收益率。投资者不喜欢，自然就出现了折价——折价一般很低，没有吸引力；a份额在大盘跌的时候却是上涨的原因是a份额是固定收益的，在股市大跌的时候，追求安全就会让很多资金投资a份额，就上涨了。 2、分级基金(structured fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=a类子基净值 x a份额占比% b类子基净值 x b份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
投资分级基金的a份额的操作策略有哪些?
对于没有存续期限的指数型分级基金来说，有一个基本特点值得关注，那就是其a份额在市场基本上是折价交易的，而b份额则溢价交易，这种折价现象主要源于a份额没有赎回机制。根据分级基金的设计，投资者若要想直接赎回a份额的净值是不可能的，即使到了定期折算的时候也只能兑现约定收益部分，也就是b份额给出的借款“利息”，其净值仍然无法兑现。当然分级基金也设计了配对转换机制，a份额的持有者可以增持相应比例的b份额，然后再申请合并成基础份额即母基金，最后可以通过赎回机制兑现母基金的净值。这样看上去似乎a份额可以将净值进行兑现，但为了达到这一目的投资者必须增加买进相应比例的b份额。除了需要增加资金以外，由于申请合并到卖出的过程需要两个交易日，因此投资者还要冒一定的市场风险。证券市场上只要在进行交易就会发生变化，而a份额持有者希望兑现的是当天的a份额净值，一旦过了两个交易日，那么用来兑现的载体母基金的净值可能出现变化，投资者无意中增加了市场风险，所以说无法及时赎回净值是a份额折价交易的重要因素。
利用a份额的折价交易特点，我们可以制定几乎是无风险的a份额投资策略。
根据分级基金的约定，a份额每年可以从b份额获取一年期银行利率加3到4个点的收益，而且这部分收益将通过一年一度的定期折算进行兑现。如果b份额净值出现大幅度变化还会有不定期折算制度作保证，所以投资a份额几乎没有风险。考虑到a份额的折价交易现象，我们甚至可以多一份奢望，即通过折价买进持有，以期获取更高的超过约定的收益，而根据近两年分级基金的实际价格演变这一奢望是完全能够实现的。
简单易行的投资策略就是在每年的定期折算后等待0.90元以下的买进机会。
根据市场不同的变化我们可以制定以下的操作策略：
变化①：如果在下一次定期折算时点到达前价格达到1元左右就考虑卖出。这样我们可以直接通过二级市场获取10%以上的收益（0.9元以下成本），这样已经大大超过a份额约定的收益，所以暂时选择退出。
变化②：如果账面出现15%-20%的收益，那么我们也考虑卖出。当然这种变化出现的前提是我们买进的价格要明显低于0.9元。
变化③：变化①和变化②始终没有出现，那么我们就等待定期折算，获取约定收益并继续持有。
根据近两年的市场演变，变化③的情况没有出现过，基本上是变化①和变化②的情况。不过分级基金在市场上出现的时间还不长，因此两年的市场演变并不能完全涵盖未来的演变，所以我们并不能完全排除变化③出现的可能性。
由于a份额折价的现象已经是一个常态，因此以上投资策略是有效的，而且执行这样的策略非常简单，唯一要做的就是通过阅读基金相关公告把一些规则弄清楚，比如有没有存续期，a份额的约定收益率、定期折算日期等等。就市场层面来说还需要注意a份额的流动性以及对应b份额的杠杆率。目前可选的是银华稳进（150018）和信诚500a（150028），前者对应的是深证100指数，后者对应的是中证500指数，目前银华稳进已经完成定期折算，信诚500a的定期折算在下个月。随着参与分级基金的投资者越来越多，我们可以选择的范围也会越来越大。
如果投资者对于b份额有更多地了解，那么通过持有a份额还有可能获取更高的收益，特别要关注以下市场变化。
变化④：当对应的b份额快速跌向阀值（不定期折算时点）时继续持有a份额，此时a份额会上涨。
变化⑤：当对应的b份额快速涨到阀值（不定期折算时点）时卖出a份额，此时a份额会下跌。
关于分级基金a份额的折价率
折价率越高对投资者越有利
的约定收益是一年定存 3.5%，当然是浮动的了，跟银行利息挂钩
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